政策法规
美国汇率法案签署面临阻碍
美国汇率法案 (《汇率改革促进公平贸易法案》)能否赶在美国中期选举前敲定，不仅关系到美国是否对人民币汇率问题的立法，同时也牵动着美国国会的"驴象之争"。
主要内容：汇率操纵国标准
H.R.2378法案最早是由俄亥俄州的美国民主党众议员蒂姆·瑞安于2009年5月3号提出。内容直指中国的贸易政策和汇率，并一口咬定中国是汇率操纵国。其提出的背景是民主党认为中国操纵汇率导致美国经济低迷。法案目的旨在针对《1930年关税法案》做出一系列的修订，主要内容是制定了汇率高估/低估的标准。
该法案一共规定了4条标准，任何国家满足其中的一条就可被认为其汇率高估/低估，进而有可能认定为汇率操纵国。这四条分别是：(1)在过去18个月之内出口国的实际有效汇率低估/高估5%以上。(2)出口国政府大规模干预市场汇率。(3)出口国近期出现了明显且持久的与美国相关的国际收支经常项目顺差/逆差。(4)出口国的外汇储备大于/小于其第二年预期的外债总额。
该法案还建议，一旦某些国家符合上述标准被认为汇率高估/低估，那么美国有权利对该国实施反倾销津贴或者反倾销税。同时，该法案还声明或侵害到了WTO有关条例，但是法案一旦经国会立法，则具有同等效力。
进程：重重障碍待克服
目前，美国国会中期选举已经进入到白热化阶段，国会众议院435个席位将全部进行改选，参议院100个席位当中也有36个席位面临激烈角逐。
由于美国经济的恢复步履蹒跚，选民反现状情绪高涨，国会现任议员当中已有多位落选，奥巴马政府迫切需要转移公众视野，利用该法案给予公众一个政府有能力扭转经济颓势的信号。蒂姆·瑞安在听证会之前就宣称，这一议案已获得众议院143名议员支持，是最具"两党性"的法案之一。
但是，由于美国国会议案一般都是在参、众两院同时进行投票，所以，即使蒂姆·瑞安宣称众议院的143名议员同意通过该法案，但是离218票的"过线"还相差甚远。另外，参议院100位议员中能有多少支持这一法案目前还不确定。再假设即使参、众两院都通过，该法案还必须面临总统签署这一关口。由此可见，此法案签署还需克服重重阻碍。当然，这也和美国国会的议案选举系统有关，毕竟这是世界上最为复杂的议案审批流程体系。
影响：中国外贸无大碍
《汇率改革促进公平贸易法案》的核心就是要将中国列为汇率操纵国，从而通过立法的手段迫使中国大幅提高人民币汇率，进而加大美国对中国的投资力度。
中国社会科学院金融所金融市场室主任曹红辉表示，根据目前情势，法案在国会通过的概率比较大。我们应该往最好的方向努力，但同时准备应付最坏的情况。
中央财经大学金融学院教授郭田勇接受《每日经济新闻》记者采访时说道："此法案一旦立法，中国不排除和美国展开贸易战的可能，但是这种双输的结果是双方都不愿意看到的。"
花旗银行亚太区首席经济学家沈明高对本报记者表示："该法案的通过与否目前还很难得出结论，但是可以肯定的一点是美国指责中国操纵汇率是完全没有道理的。人民币本来就有升值的空间，但是并不像美国要求的那样那么高、那么快。有时候，人民币汇率还有可能因为国内经济结构的调整从而出现下降，比如人均工资的增长。"
渣打银行环球市场部分析师李炜对记者说道："中国有实力应对人民币升值带来的负面影响。美国此番言论对中国贸易影响甚微。"
专家视角
汇率战难爆发干预或促稳定
9月15日日本宣布干预汇市，受到欧洲的指责。据了解，欧元集团主席、卢森堡首相容克表示"日本介入有失妥当"。欧洲商业联合会也在同一时间指出了日本干预汇市"能有什么样的效果令人怀疑"。而另外一边则是，美国财政盖特纳在美国众议院的听证会上对人民币汇率升值进行的施压。
“全球货币战争，目前还没有进入到一个实质阶段。现在都是各国对其他国家货币政策有相关看法，还没有到通过汇率来达到什么目的态势。”中国人民大学教授、财政金融学院副院长赵锡军对记者表示。
日本干预有助货币体系稳定
根据相关信息，美联储(Fed)今天将召开议息会议，为期2天。面对美国11月份中期选举大考，此次议息会议将显得尤为重要，这将决定未来美联储是否继续执行量化宽松政策。除此之外，外汇市场也极度关注今天的这次会议。
无独有偶，日本首相菅直人也决定于北京时间9月21日～26日前往纽约出席联合国大会，并在23日会见奥巴马。
“菅直人与奥巴马的会晤肯定会谈论到日本汇率问题。对于日本干预汇市，美国方面有默许的态度，这证明了美国还是希望通过日本来平衡亚洲。”信达证券首席宏观经济分析师徐佳蓉向记者表示。
9月15日，日本政府抛售约2万亿日元买进美元，这是6年来日本首次干预汇市。中国农业银行(2.60,0.00,0.00%)总行高级经济师、分析师何志成在接受记者采访时分析，日本此次干预汇市，是一个在恰当的时间采取的干预策略。
“日本的这次干预是有限的，但是对于整个国际货币体系而言，可能会起到稳定的作用。”何志成表示，欧元的主要矛盾仍然是预期走弱并且可能崩盘的担忧，而日本干预汇市以后，欧元对日元的交叉盘会相对走强，也促使欧元稳定。对美元而言，日本2万亿元的汇市干预规模，还不会产生大的影响。
渣打银行全球研究经济师李炜告诉记者，预计欧元四季度会走弱，到明年对美元才可能有一个反转。
何志成表示，由于很多国家难以通过像美联储、评级机构一样对其他国家施压的方式来干预汇市，未来人民币的自由度越来越强，而政府的影子会时常出现。日本此次的干预策略或可以成为一个范例，作为中国的借鉴。
贸易战概率极小
日本的干预效应，已经传导给了亚洲的其他国家。
据报道，亚洲其他国家也开始介入外汇市场，只不过没有那么明显。
“东南亚、拉丁美洲的一些国家都有相关的动作，不过没有日本那样的明显。”据何志成介绍，日本干预汇市，众多亚洲国家也在纷纷效仿，以求促进出口。
正是多个国家的纷纷介入，目前，汇率问题更加成为了一个事关全球经济稳定的问题。
“汇率战的实质是贸易战。全球货币战争只是一个媒体炒作的词语，不会爆发贸易战争。”何志成分析认为，对于汇率战的后果，各界都会有一个清醒的认识。如果爆发贸易战，带给全球经济的不仅仅是危机，而有可能是崩溃。
在全球的汇率战中，中美之间关于人民币汇率的讨论成为一个关键。《公平贸易货币改革法》的发起人之一莱恩表示，人民币汇率低估值最高可能达到40%。
对此，徐佳蓉分析认为，人民币如果持续大幅升值，对美国而言并没有什么好处。她表示，如果汇率下降所带来的出口单价下降幅度大于出口数量增加的幅度，那么对该国家的出口将会不利。而对于美国而言，如果美元大幅贬值的话，将会导致其资产品价格下降，难以保持对外资投资的吸引力。
“我认为，人民币是应该有一个升值的空间。年初我们测算的是3%左右，我认为在3%～5%这个区间是比较合理的。”徐佳蓉同时表示。
李炜也认为，人民币汇率暂时不会出现大幅度升值，中美双方政府会在一个底线的基础上达成一个共识。
“汇率战目前还只是停留在'口水战'的阶段，论战的目的不是为了引发汇率大战，而是为了达到国际合作。”徐佳蓉认为，在全球金融危机中，各国对于汇率采取"竞贬"的方式而使经济复苏之后，寻求全球合作将是未来的发展趋势，这也将是11月份G20峰会需要寻找的一个平衡点。
破解之法
各种消息显示，美国政府正在联合欧洲、日本对人民币升值形成合围之势。对此，中国当如何应对？
专家称施压联盟形成
近期人民币的异动仍无法缓解来自外部的压力，关于人民币汇率造成全球经济失衡的指责仍在继续。种种迹象表明，G20峰会前，国际上施压人民币升值的联盟正在形成。
9月15日美国财政部长盖特纳表示美国将会在11月于首尔召开的G20峰会上与其他国家联手向中国施压，让人民币加速升值，并暗示本轮人民币升值幅度至少应达到20%。
欧元集团主席容克上周五(9月17日)也表示，10月6日，他将在布鲁塞尔与温家宝和周小川会面，讨论汇率问题和货币政策。容克表示，人民币兑欧元汇率仍被低估。欧洲需要向中方加大施压，以推动这一状况的改变。
清华大学国际问题研究所陈琪教授在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前国际上施压人民币升值的联盟已经形成。他表示，美国正在拉拢欧洲，而日本也很有可能因为近期的钓鱼岛事件加入施压阵营。因此，G20会议前国际上施压人民币升值的联盟已经形成。
应对：渐进可控 分进合击
面对国际压力，陈琪表示，中国肯定要考虑这种压力，并使人民币继续升值。具体应对策略上，陈琪建议中国首先可以反制干预汇率市场的日本，而对于欧盟，可以用贸易上或者采购订单上的好处来瓦解、分化其成员国统一的立场。
兴业银行资金营运中心蒋舒博士指出，人民币升值应遵循渐进、可控、小幅度的既定原则。
人民大学财政金融学院赵锡军教授对记者表示，当前人民币汇率问题已经超出了经济学范畴，更多牵扯到了国际政治，国家需要平衡考虑各种因素综合权衡。
有国际关系学者对记者指出，在人民币不得不升值的前提下，化解目前的国际压力，中国政府需要有分进合击的智慧，种种迹象表明，中国政府正在努力的做出有益的尝试。
渣打银行近日发布报告称，美国国会就人民币汇率问题对中国采取惩罚性措施的可能性比之前大大增加。渣打称，美国可能会对来自中国的进口产品施加惩罚性关税。但中国也可能反过来通过向WTO提交申请对在华美国公司实施惩罚。相关争端解决程序的整个流程可能会持续2年甚至3年时间。
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H.R.2378法案最早是由俄亥俄州的美国民主党众议员蒂姆·瑞安于2009年5月3号提出。内容直指中国的贸易政策和汇率，并一口咬定中国是汇率操纵国。其提出的背景是民主党认为中国操纵汇率导致美国经济低迷。法案目的旨在针对《1930年关税法案》做出一系列的修订，主要内容是制定了汇率高估/低估的标准。
该法案一共规定了4条标准，任何国家满足其中的一条就可被认为其汇率高估/低估，进而有可能认定为汇率操纵国。这四条分别是：(1)在过去18个月之内出口国的实际有效汇率低估/高估5%以上。(2)出口国政府大规模干预市场汇率。(3)出口国近期出现了明显且持久的与美国相关的国际收支经常项目顺差/逆差。(4)出口国的外汇储备大于/小于其第二年预期的外债总额。
该法案还建议，一旦某些国家符合上述标准被认为汇率高估/低估，那么美国有权利对该国实施反倾销津贴或者反倾销税。同时，该法案还声明或侵害到了WTO有关条例，但是法案一旦经国会立法，则具有同等效力。
进程：重重障碍待克服
目前，美国国会中期选举已经进入到白热化阶段，国会众议院435个席位将全部进行改选，参议院100个席位当中也有36个席位面临激烈角逐。
由于美国经济的恢复步履蹒跚，选民反现状情绪高涨，国会现任议员当中已有多位落选，奥巴马政府迫切需要转移公众视野，利用该法案给予公众一个政府有能力扭转经济颓势的信号。蒂姆·瑞安在听证会之前就宣称，这一议案已获得众议院143名议员支持，是最具"两党性"的法案之一。
但是，由于美国国会议案一般都是在参、众两院同时进行投票，所以，即使蒂姆·瑞安宣称众议院的143名议员同意通过该法案，但是离218票的"过线"还相差甚远。另外，参议院100位议员中能有多少支持这一法案目前还不确定。再假设即使参、众两院都通过，该法案还必须面临总统签署这一关口。由此可见，此法案签署还需克服重重阻碍。当然，这也和美国国会的议案选举系统有关，毕竟这是世界上最为复杂的议案审批流程体系。
影响：中国外贸无大碍
《汇率改革促进公平贸易法案》的核心就是要将中国列为汇率操纵国，从而通过立法的手段迫使中国大幅提高人民币汇率，进而加大美国对中国的投资力度。
中国社会科学院金融所金融市场室主任曹红辉表示，根据目前情势，法案在国会通过的概率比较大。我们应该往最好的方向努力，但同时准备应付最坏的情况。
中央财经大学金融学院教授郭田勇接受《每日经济新闻》记者采访时说道："此法案一旦立法，中国不排除和美国展开贸易战的可能，但是这种双输的结果是双方都不愿意看到的。"
花旗银行亚太区首席经济学家沈明高对本报记者表示："该法案的通过与否目前还很难得出结论，但是可以肯定的一点是美国指责中国操纵汇率是完全没有道理的。人民币本来就有升值的空间，但是并不像美国要求的那样那么高、那么快。有时候，人民币汇率还有可能因为国内经济结构的调整从而出现下降，比如人均工资的增长。"
渣打银行环球市场部分析师李炜对记者说道："中国有实力应对人民币升值带来的负面影响。美国此番言论对中国贸易影响甚微。"
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9月15日日本宣布干预汇市，受到欧洲的指责。据了解，欧元集团主席、卢森堡首相容克表示"日本介入有失妥当"。欧洲商业联合会也在同一时间指出了日本干预汇市"能有什么样的效果令人怀疑"。而另外一边则是，美国财政盖特纳在美国众议院的听证会上对人民币汇率升值进行的施压。
“全球货币战争，目前还没有进入到一个实质阶段。现在都是各国对其他国家货币政策有相关看法，还没有到通过汇率来达到什么目的态势。”中国人民大学教授、财政金融学院副院长赵锡军对记者表示。
日本干预有助货币体系稳定
根据相关信息，美联储(Fed)今天将召开议息会议，为期2天。面对美国11月份中期选举大考，此次议息会议将显得尤为重要，这将决定未来美联储是否继续执行量化宽松政策。除此之外，外汇市场也极度关注今天的这次会议。
无独有偶，日本首相菅直人也决定于北京时间9月21日～26日前往纽约出席联合国大会，并在23日会见奥巴马。
“菅直人与奥巴马的会晤肯定会谈论到日本汇率问题。对于日本干预汇市，美国方面有默许的态度，这证明了美国还是希望通过日本来平衡亚洲。”信达证券首席宏观经济分析师徐佳蓉向记者表示。
9月15日，日本政府抛售约2万亿日元买进美元，这是6年来日本首次干预汇市。中国农业银行(2.60,0.00,0.00%)总行高级经济师、分析师何志成在接受记者采访时分析，日本此次干预汇市，是一个在恰当的时间采取的干预策略。
“日本的这次干预是有限的，但是对于整个国际货币体系而言，可能会起到稳定的作用。”何志成表示，欧元的主要矛盾仍然是预期走弱并且可能崩盘的担忧，而日本干预汇市以后，欧元对日元的交叉盘会相对走强，也促使欧元稳定。对美元而言，日本2万亿元的汇市干预规模，还不会产生大的影响。
渣打银行全球研究经济师李炜告诉记者，预计欧元四季度会走弱，到明年对美元才可能有一个反转。
何志成表示，由于很多国家难以通过像美联储、评级机构一样对其他国家施压的方式来干预汇市，未来人民币的自由度越来越强，而政府的影子会时常出现。日本此次的干预策略或可以成为一个范例，作为中国的借鉴。
贸易战概率极小
日本的干预效应，已经传导给了亚洲的其他国家。
据报道，亚洲其他国家也开始介入外汇市场，只不过没有那么明显。
“东南亚、拉丁美洲的一些国家都有相关的动作，不过没有日本那样的明显。”据何志成介绍，日本干预汇市，众多亚洲国家也在纷纷效仿，以求促进出口。
正是多个国家的纷纷介入，目前，汇率问题更加成为了一个事关全球经济稳定的问题。
“汇率战的实质是贸易战。全球货币战争只是一个媒体炒作的词语，不会爆发贸易战争。”何志成分析认为，对于汇率战的后果，各界都会有一个清醒的认识。如果爆发贸易战，带给全球经济的不仅仅是危机，而有可能是崩溃。
在全球的汇率战中，中美之间关于人民币汇率的讨论成为一个关键。《公平贸易货币改革法》的发起人之一莱恩表示，人民币汇率低估值最高可能达到40%。
对此，徐佳蓉分析认为，人民币如果持续大幅升值，对美国而言并没有什么好处。她表示，如果汇率下降所带来的出口单价下降幅度大于出口数量增加的幅度，那么对该国家的出口将会不利。而对于美国而言，如果美元大幅贬值的话，将会导致其资产品价格下降，难以保持对外资投资的吸引力。
“我认为，人民币是应该有一个升值的空间。年初我们测算的是3%左右，我认为在3%～5%这个区间是比较合理的。”徐佳蓉同时表示。
李炜也认为，人民币汇率暂时不会出现大幅度升值，中美双方政府会在一个底线的基础上达成一个共识。
“汇率战目前还只是停留在'口水战'的阶段，论战的目的不是为了引发汇率大战，而是为了达到国际合作。”徐佳蓉认为，在全球金融危机中，各国对于汇率采取"竞贬"的方式而使经济复苏之后，寻求全球合作将是未来的发展趋势，这也将是11月份G20峰会需要寻找的一个平衡点。
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专家称施压联盟形成
近期人民币的异动仍无法缓解来自外部的压力，关于人民币汇率造成全球经济失衡的指责仍在继续。种种迹象表明，G20峰会前，国际上施压人民币升值的联盟正在形成。
9月15日美国财政部长盖特纳表示美国将会在11月于首尔召开的G20峰会上与其他国家联手向中国施压，让人民币加速升值，并暗示本轮人民币升值幅度至少应达到20%。
欧元集团主席容克上周五(9月17日)也表示，10月6日，他将在布鲁塞尔与温家宝和周小川会面，讨论汇率问题和货币政策。容克表示，人民币兑欧元汇率仍被低估。欧洲需要向中方加大施压，以推动这一状况的改变。
清华大学国际问题研究所陈琪教授在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前国际上施压人民币升值的联盟已经形成。他表示，美国正在拉拢欧洲，而日本也很有可能因为近期的钓鱼岛事件加入施压阵营。因此，G20会议前国际上施压人民币升值的联盟已经形成。
应对：渐进可控 分进合击
面对国际压力，陈琪表示，中国肯定要考虑这种压力，并使人民币继续升值。具体应对策略上，陈琪建议中国首先可以反制干预汇率市场的日本，而对于欧盟，可以用贸易上或者采购订单上的好处来瓦解、分化其成员国统一的立场。
兴业银行资金营运中心蒋舒博士指出，人民币升值应遵循渐进、可控、小幅度的既定原则。
人民大学财政金融学院赵锡军教授对记者表示，当前人民币汇率问题已经超出了经济学范畴，更多牵扯到了国际政治，国家需要平衡考虑各种因素综合权衡。
有国际关系学者对记者指出，在人民币不得不升值的前提下，化解目前的国际压力，中国政府需要有分进合击的智慧，种种迹象表明，中国政府正在努力的做出有益的尝试。
渣打银行近日发布报告称，美国国会就人民币汇率问题对中国采取惩罚性措施的可能性比之前大大增加。渣打称，美国可能会对来自中国的进口产品施加惩罚性关税。但中国也可能反过来通过向WTO提交申请对在华美国公司实施惩罚。相关争端解决程序的整个流程可能会持续2年甚至3年时间。
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